온홀딩[onon] 3분기 실적발표 정리 및 전망

온 홀딩(On Holding AG)의 2024년 3분기 실적 분석 및 향후 전망

온 홀딩이 오늘 발표한 2024년 3분기 실적은 시장의 기대를 뛰어넘는 호실적을 기록했습니다. 주요 내용을 분석하고 향후 전망을 정리해보겠습니다.

## 주요 실적 하이라이트

- 3분기 매출: 6억1,900만 스위스프랑 (전년 동기 대비 46.5% 증가)
- 조정 EBITDA: 1억800만 스위스프랑 (전년 동기 대비 86.2% 증가)
- 조정 EBITDA 마진: 17.4% (전년 동기 15.1%에서 개선)
- 순이익: 5,770만 스위스프랑 (전년 동기 대비 187% 증가)

## 실적 분석

1. 강력한 매출 성장
   - 모든 지역과 채널에서 고른 성장세 기록
   - 특히 북미 지역의 성장이 두드러짐 (전년 동기 대비 53.4% 증가)
   - DTC(Direct-to-Consumer) 채널의 매출 비중이 39.5%로 확대

2. 수익성 개선
   - 조정 EBITDA 마진이 크게 개선되며 수익성 향상
   - 규모의 경제 효과와 효율적인 비용 관리가 주요 요인

3. 제품 다각화 성공
   - 신발 외에도 의류와 액세서리 부문의 성장이 두드러짐
   - 특히 의류 부문 매출이 전년 동기 대비 66.1% 증가

4. 글로벌 확장 가속화
   - 신규 시장 진출 및 기존 시장에서의 점유율 확대
   - 아시아 태평양 지역에서 108.6%의 높은 성장률 기록

## 향후 전망 및 가치 평가

1. 성장 모멘텀 지속 전망
   - 회사는 2024년 연간 매출 가이던스를 상향 조정 (최소 30% 성장 예상)
   - 혁신적인 제품 라인업과 글로벌 확장 전략이 성장 동력으로 작용할 전망

2. 수익성 개선 지속 가능성
   - 규모의 경제 효과와 운영 효율성 개선으로 수익성 향상 기대
   - 2024년 조정 EBITDA 마진 가이던스를 16.0-16.5%로 상향 조정

3. 브랜드 가치 상승
   - 혁신적인 제품과 마케팅 전략으로 브랜드 인지도 지속 상승
   - 프리미엄 스포츠웨어 시장에서의 입지 강화

4. 투자 매력도 평가
   - 높은 성장성과 수익성 개선으로 투자 매력도 상승
   - 다만 현재의 높은 밸류에이션(P/E 91.03)을 고려할 때 단기적인 주가 상승 여력은 제한적일 수 있음

5. 리스크 요인
   - 글로벌 경기 둔화에 따른 소비 위축 가능성
   - 경쟁 심화와 원자재 가격 상승 등 외부 요인에 따른 수익성 악화 가능성

## 결론

온 홀딩은 3분기 실적을 통해 강력한 성장세와 수익성 개선을 입증했습니다. 혁신적인 제품력과 효과적인 글로벌 확장 전략이 주효했던 것으로 보입니다. 향후에도 높은 성장세가 지속될 것으로 전망되나, 현재의 높은 밸류에이션을 고려할 때 투자자들은 적절한 진입 시점을 신중히 고려해야 할 것입니다. 장기적인 관점에서 온 홀딩의 성장 스토리에 주목할 필요가 있겠습니다.